В арабском языке это буква У, так что по-русски правильнее Усама. Но поскольку по-английски первая U слове будет читаться как [ju], то на английский язык арабскую букву у часто переводят как О. В Марокко, где принято французское транскрибирование имен, это имя пишется Oussama.